内容摘要
甲醇：主力合约冲高回落
近期受国际原油支撑及下游补货提振，甲醇交投呈现上涨趋势。港口方面期、现货均有不同程度上移。今日内地甲醇多数小涨。不过伊朗开工高涨，港口到货集中，库存呈现累积。短期来看，煤炭供应偏紧，供需方面，鲁北下游需求有增量，但部分传统下游淡季需求下，警惕甲醇冲高回落。
操作策略：2600-2900区间操作，切忌追高
风险因素：内地市场心态偏弱
LLDPE：塑料期货窄幅上涨
农膜需求传统淡季，企业累积订单不足。原油价格持续高位，塑料企业亏损持续加重，国产塑料库存高位，虽疫情有所好转，下游需求短期未见好转，资源消化较慢，企业积极去库为主，虽成本支撑，下游维持刚需采购，国产聚乙烯市场价格有下跌的预期。
操作策略：建议观望
风险因素：原油价格大幅波动
PP：PP期货小幅上涨
周初两油库存累积，出厂价格部分下调，PP期货震荡走低，终端需求持续低迷，场内悲观气氛浓厚。成本面依旧高位支撑，炼厂利润情况不容乐观，需求面虽有修复预期，但利润空间修复仍需时间。预计短期内PP价格跟随原油成本端窄幅震荡。
操作策略：建议观望
风险因素：原油价格波动
PVC：PVC期货冲高回落
在疫情反复及经济和需求恢复不及预期的大背景下，PVC走出旺季不旺的行情。端午节后，在原油和电石价格推涨下，PVC价格出现短暂反弹，由于下游需求放缓，PVC延续颓势。随着夏季天气转热，PVC需求预期改善乏力，预计近期偏弱震荡。
操作策略：适当布置空单
风险因素：关注下游需求
一、 行情观点
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甲醇 |
逻辑： 1. 供应：国内甲醇整体开工小幅走高，国内甲醇开工76.74%，较节前同期上涨1.57%，较去年同期上涨4.97%。随着部分装置重启恢复，西北地区甲醇开工走高；西南地区甲醇开工走高。海外甲醇开工调整不大，周均开工75.45%，环比增加3.79%，伊朗部分装置重启，美国同样提升开工。 2. 需求：本周甲醇传统下游开工表现尚可，二甲醚小幅走高，MTBE开工企稳，甲醛和醋酸小幅回落。具体来看，甲醛开工率下降0.36%至28.50%；二甲醚开工率上涨0.28%至25.09%；醋酸开工率下降1.92%至71.51%；MTBE开工率维持47.44%。新兴下游中，烯烃开工率大幅回升7%至79%，开工情况表现良好，预计下周装置总体变化不大，需求基本维持现状。 3. 库存：本周甲醇华东华南港口大幅累积，总库存约为75.58万吨，较上周同期增加7.1万吨；华东库存增加2.7万吨至56.6万吨，华南库存增加4.4万吨至18.98万吨，均处于历史中高位。 4. 逻辑：近期受国际原油支撑及下游补货提振，甲醇交投呈现上涨趋势。港口方面期、现货均有不同程度上移。今日内地甲醇多数小涨。不过伊朗开工高涨，港口到货集中，库存呈现累积。短期来看，煤炭供应偏紧，供需方面，鲁北下游需求有增量，但部分传统下游淡季需求下，警惕甲醇冲高回落。 操作策略：2600-2900区间操作，切忌追高 风险因素：外盘甲醇价格坚挺，内地市场心态偏弱 |
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LLDPE |
逻辑： 1. 供应：本周国内PE装置检修损失量约7.04吨，较上期损失量减少2.09万吨。 2. 需求：农膜旺季已过，需求偏弱。整体开机率维持10%左右，棚膜仅少量新增订单，地膜进入淡季，企业订单缓慢跟进中，大规模企业开工1-3成，小企业阶段性停机。 3. 库存：两油石化库存在73.5万吨，较上周同期库存增加1万吨，较去年同期高0.5万吨。 4. 逻辑：农膜需求传统淡季，企业累积订单不足。原油价格持续高位，塑料企业亏损持续加重，国产塑料库存高位，虽疫情有所好转，下游需求短期未见好转，资源消化较慢，企业积极去库为主，虽成本支撑，下游维持刚需采购，国产聚乙烯市场价格有下跌的预期。 操作策略：建议观望 风险因素：原油价格大幅波动 |
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品种 |
观点 |
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PP |
逻辑： 1. 供应：上周国内聚丙烯检修损失量累计8.14万吨，较上阶段减少0.44万吨，本周计划内检修减少，供应量相对平稳。 2. 需求：本周国内塑编行业平均开工率较上周暂无明显变化，国内塑编平均开工率下降0.39%至42.50%。原料价格僵持高位，继续蚕食行业成本压力仍存。BOPP厂家开工率较上周上涨0.75%至58.62%，下游持续谨慎，预计下周继续维持现状，总体开工率小幅下降。 3. 库存：两油石化库存在73.5万吨，较上周同期库存增加1万吨，较去年同期高0.5万吨。 4. 逻辑：周初两油库存累积，出厂价格部分下调，PP期货震荡走低，终端需求持续低迷，场内悲观气氛浓厚。成本面依旧高位支撑，炼厂利润情况不容乐观，需求面虽有修复预期，但利润空间修复仍需时间。预计短期内PP价格跟随原油成本端窄幅震荡。 操作策略：建议观望 风险因素：原油价格波动 |
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PVC |
逻辑： 1. 供应：PVC企业开工率有所提升，整体开工约在77.39%左右。后期部分企业仍存检修计划，例如鄂尔多斯、山西榆社、以及中盐内蒙古化工等等。目前从各地开工来看，华北地区企业开工率在77.86%左右，华东地区企业开工负荷在70.45%左右，西南地区企业开工率约在91.5%左右。 2. 需求：房地产下行周期，2月份数据统计中长期贷款减少459亿，端午节假期至今，部分下游制品企业缓慢复工，实盘以商谈为主。接货情况目前来看难有实质利好，关注3季度国内基建和房地产行业情况。 3. 库存：华东华南社会库存在31.05万吨左右，环比下降0.64%。库存仍处于历史当中较高位置。 4. 成本：西北电石出厂价大幅下滑4.51%，周均价为4125元/吨，成本端支撑大幅回落；不排除受疫情、俄乌战争及高运价等多重因素限制生产与销售，作为高耗能高排放企业，电石价格易涨难跌。 5. 逻辑：在疫情反复及经济和需求恢复不及预期的大背景下，PVC走出旺季不旺的行情。端午节后，在原油和电石价格推涨下，PVC价格出现短暂反弹，由于下游需求放缓，PVC延续颓势。随着夏季天气转热，PVC需求预期改善乏力，预计近期偏弱震荡。 操作策略：可逢低试多 风险因素：下游对PVC价格抵触情绪加重 |
二、 品种数据监测
三、 产业链核心数据跟踪
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